雙鶴藥業：內涵外延齊發展拐點逐漸確立 合理估值36元
來源：投資快報 日期：
亮點：隨著華潤北藥完成重組，公司有望得到集團各種資源的支持，外延式擴張步伐和內部激勵機制的完善都將加快。公司股價存在低估，今年是較好的投資時點。
大輸液依靠軟袋產品支撐景氣度
公司軟袋和塑料瓶產品2005-2010年的收入年復合增長率分別為50%、45%。玻瓶在公司輸液產品中的收入占比已經下降到22%，由于國內塑瓶市場已呈現供大于求的局面，未來三年公司大輸液產品的增長主要依靠軟袋，預計整體的年復合增長率在19%左右。
二線新產品漸入收獲期
去年整個新產品系列的收入同比增長50%以上，盈源
2011年是發展的轉折點
公司在2011年有較多的亮點：并購原料藥企業、817軟袋投放市場、濱湖雙鶴廠區建成投產、萬輝雙鶴完成歐盟認證、匹伐他汀推向市場等。隨著華潤北藥完成重組，公司有望得到集團各種資源的支持，外延式擴張步伐和內部激勵機制的完善都將加快。
合理估值36元
預計2011-2013年EPS分別為1.15元、1.41元和1.73元。華潤北藥集團提出了在“十二五”期間在香港整體上市并進軍藍籌股、打造千億元企業集團的總體目標。作為北藥集團的核心企業，
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