2011年華潤北藥整合情況分析
2011年10月25日
上海長征富民金山制藥成立于1937年，是國內第一家民營大輸液制藥企業(yè)，華潤集團收購其4年后，于今年9月30日以9205.90萬元的價格，在上海聯(lián)合產權交易所掛牌出讓其所持96.296%股權。評估報告顯示，長征富民金山制藥2010年度營業(yè)收入為1.03億元，凈利潤818萬元，此外，公司二股東將剩余股權一并“打包”掛牌。
作為華潤北藥在上海地區(qū)的重要輸液平臺，該筆交易“花落誰家”備受關注。交易條件也頗顯苛刻，要求受讓方須為國有或國有控股企業(yè)，截至2010年凈資產不低于30億元，且不接受聯(lián)合受讓。業(yè)內人士稱，對醫(yī)藥交易而言，此項要求意味著受讓方可能早有定論。
雙鶴藥業(yè)終將謎底揭開。其競購長富金山，無論從受讓條件還是業(yè)務融合度衡量，均似“天作之合”。報告顯示，雙鶴藥業(yè)2010年末凈資產達38.64億元，大輸液類產品實現(xiàn)銷售收入14.7億元，同比增長14.6%。雙鶴藥業(yè)稱，輸液產品“已成為公司各業(yè)務單元增長的排頭兵”。并表示未來將繼續(xù)加大輸液品種結構調整力度，提升差異化包裝輸液、治療性輸液等高毛利產品的市場份額。
長富金山正合其意。公開資料顯示，長富金山目前有丹參注射液、血液濾過置換液、腹膜透析液、碳酸氫鈉注射液、甘氨酸沖洗液等近20個品種，在上海地區(qū)有大量二甲以上醫(yī)院資源，對雙鶴藥業(yè)布局上海市場是有利平臺。
中信證券醫(yī)藥生物行業(yè)研究員李朝指出，雙鶴藥業(yè)的收購價格較為合理，其輸液業(yè)務的全國性布局將得以完善。由于長富金山在大營養(yǎng)、替代血漿、心腦血管、血液凈化等領域有優(yōu)質產品，雙鶴藥業(yè)可借此拓展市場空間。
華潤北藥資產整合由此在年內拉開序幕。除北藥集團外，華潤三九、雙鶴藥業(yè)、萬東醫(yī)療（600055）、東阿阿膠（000423）4家A股上市公司將成整合主角。華創(chuàng)證券分析師廖萬國表示，華潤北藥5大醫(yī)藥產業(yè)平臺建設有望于今明兩年完成。
在整合藍圖中，華潤北藥將建立以雙鶴藥業(yè)為平臺的化學制藥和生物制藥產業(yè)，以華潤三九為平臺的中藥產業(yè)，以萬東醫(yī)療為平臺的醫(yī)療器械產業(yè)，以東阿阿膠為平臺的醫(yī)藥保健產業(yè)，和以北藥集團為平臺的醫(yī)藥流通產業(yè)。其中，萬東醫(yī)療與上海醫(yī)療器械集團整合預期強烈，雙鶴藥業(yè)與紫竹藥業(yè)整合預期強烈。整合完成后，中國醫(yī)藥界華潤北藥與國藥集團、上藥集團的三足鼎立競爭將更加激烈。
（稿件來源：中國行業(yè)研究網)
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