中金：華潤醫藥盈利能力穩定 維持“推薦”評級
中金發表研究報告稱，維持華潤醫藥(03320)2017財年每股盈利預測0.56港元及2018財年每股盈利預測0.63港元，分別對應25%和13%的同比增速。該行稱，考慮到公司穩定的盈利能力，維持公司“推薦”評級以及11.6元的目標價。
該行認為，華潤醫藥在國內醫藥產業鏈的主導地位有望幫助公司化解當前醫療改革所帶來的風險，進而幫助公司更好地把握發展機遇。該行稱，華潤醫藥分銷業務表現領先同行，預計新市場快速擴張有望帶動分銷業務實現高于行業平均水平的收入增速，分銷業務毛利率有望維持在6%左右，公司2020年醫藥分銷網絡對全國省區實現完全覆蓋的目標有望提前實現。另外，公司制藥業務定位精準。
報告稱，公司零售業務將專注于三大發展戰略，包括高值藥品直送、受益于處方藥外流的零售藥店以及華潤堂等高端消費品零售店(約200家藥店)。
另外，中金也在報告中提示了藥品招標壓力、二次議價以及并購進展不達預期等風險。
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