美銀美林：吁買入華潤醫藥
美銀美林發表研究報告表示，喜愛國內大型藥物分銷商，國企改革將會提升公司的財務激勵結構，而利好的政策實施將會進一步提升集團的規模優勢。美銀美林稱，關注短期溫和增長因為營運資金受壓，令到2017年大型分銷商的股價遜于大市。
該行表示，重申“買入”國藥控股（01099）及華潤醫藥（03320），目標價分別為46元及12元。另外，該行予上海醫藥(601607,股吧)（02607）的投資評級由“中性”升至“買入”，目標價由23元升至27元。
該行稱，2017/2018年全國采用“兩票制”，預測中國頂尖的藥物分銷商于2020年的市占率升至46%，而目前逾30%。但“兩票制”推出后，預計將會令短期內的營運資金受壓，直至今年下半年才會緩和。
該行認為，這些公司均能于整合浪潮獲得良好的位置，因為有良好的并購紀錄；吸引的融資平臺及管理層激勵計劃。該行預測國藥控股/華潤醫藥/上海醫藥于2018年開始，未來三年的年復合增長率為15%/19%/19%。
返回頂部
